Kakšen je trend na trgu optičnih oddajnikov?

 

Faktor umetne inteligence ni nihče upošteval v celoti

 

Vsi so vedeli, da bo umetna inteligenca pomembna. Toda sama potreba po pasovni širini grozdov GPE-NVIDIA-inih sistemov DGX, AMD-jevih uvedb MI300, prilagojenega silicija, ki prihaja iz Googla in Amazona-, je celo analitike, ki so bili navdušeni, ujela nepripravljene. Posamezen grozd za usposabljanje z umetno inteligenco lahko zahteva več pasovne širine vzhod-zahod kot celotni podatkovni centri pred petimi leti. O povezavah 400G in 800G ne govorimo kot o ciljnih načrtih, ampak kot o osnovnih zahtevah.

Četrtletna posodobitev družbe LightCounting iz decembra 2025 predvideva, da bo skupni trg optičnih sprejemnikov leta 2025 presegel 23 milijard dolarjev – kar je 50-odstotno povečanje v primerjavi z letom 2024 – pri čemer bodo samo ethernet sprejemniki dosegli 17 milijard dolarjev (60-odstotno povečanje). Podjetje je večkrat popravilo napovedi navzgor, saj povpraševanje po umetni inteligenci še naprej presega pričakovanja.

Rezultat: dobavni roki za-oddajno-sprejemnike visoke hitrosti so se močno podaljšali do leta 2023. Nekateri hiperrazmerjevalniki so začeli oddajati naročila po 18 mesecih, kar je nenavadno vedenje za industrijo, ki je navajena pravočasno-nabave-. Kitajski dobavitelji-Innolight, Eoptolink, Hisense Broadband-so se nenadoma znašli kritični za globalno ponudbo, čeprav so geopolitične napetosti vse zapletle.

 

Prehodi hitrosti: 400G je novo normalno, 800G je bojno polje

 

Tukaj postane zanimivo.

Trg 100G ni mrtev, ampak je zrel. Marže stisnjene, količine stabilne, nič vznemirljivega. 400G je prešel v splošno sprejetje okoli konca leta 2022, predvsem zaradi ponudnikov v oblaku, ki osvežujejo svojo hrbtenico in listne arhitekture. Različice DR4, FR4 in LR4 so vsaka našle svojo nišo-kratek doseg za-povezave znotraj zgradbe, daljši doseg za kampus in DCI.

Ampak 800G? Tam se odvija pravi boj.

Standardno	Stanje	Primarna aplikacija
800G-SR8	Količinska proizvodnja	AI grozdna povezava
800G-DR8	Količinska proizvodnja	Hrbtenica podatkovnega centra, grozdi AI
800G-FR4	Količinska proizvodnja	DCI, metro
800G-2xFR4	Količinska proizvodnja	Razširjeni doseg DCI
800G-ZR/ZR+	Količinska proizvodnja (GA marec 2025)	DCI-na dolge razdalje
1.6T OSFP-XD	Širjenje množične proizvodnje	Infrastruktura umetne inteligence naslednje-generacije

 

Ta matrika izdelkov razkriva stisnjeno časovnico, ki jo je malokdo pričakoval. V preteklosti so optični standardi napredovali od kvalifikacije do serijske proizvodnje v 18-24 mesecih; Različice 800G so to dosegle v približno polovici tega časa. Tabela podcenjuje en kritični razvoj: koherentni vtičniki 800G ZR/ZR+, ki so bili splošno dostopni marca 2025, zdaj omogočajo dosege DCI do 120 km z uporabo istega faktorja oblike QSFP-DD, ki obravnava povezljivost znotraj-stavb. To zruši tisto, kar je bila prej dvonivojska-arhitektura-kratkega-PAM4 znotraj podatkovnega centra, koherentna optika za zunanje povezave – v en sam vtični ekosistem.

 

Poročilo LightCounting iz februarja 2025 je opazilo odločilen premik v skladnih uvedbah DWDM: vtičnične pošiljke ZR/ZR+ naj bi leta 2025 presegle-oddajne module na plošči. Za hiperrazmerjevalnike, ki upravljajo porazdeljene gruče umetne inteligence v več zgradbah-omejene zaradi razpoložljivosti električne energije za širjenje namestitve GPE po vsej lokacije-koherentni-lahki oddajniki-sprejemniki, ki obravnavajo 10-20km omejeno zakasnitev, predstavljajo nastajajoči tržni segment, ki ga tabela še ne zajema.

 

Vnos 1.6T OSFP-XD si zasluži natančno preučitev. Začetne pošiljke so se začele 4 2024 Q s približno 300.000 enotami, predvsem od Innolighta do NVIDIA. Industrija predvideva 3-5 milijonov enot do leta 2025, z bolj agresivnimi napovedmi, ki bodo dosegle 6 milijonov. Arhitektura pasov 16×100G zagotavlja pot do 3,2T z uporabo pasov 16×200G – kar pomeni, da ima trenutni faktor oblike vsaj eno dodatno generacijo prostora za glavo, preden zahteva obsežno preoblikovanje.

 

Tehnični izziv ni trivialen. Pritiskate 100G na stezo z modulacijo PAM4, ki zahteva izjemno tesno toleranco tresenja in prefinjen DSP. Poraba energije postane resnična omejitev-nekateri 800G moduli porabijo več kot 20 W, kar povzroča toplotne glavobole na ravni stojala.

 

 

In potem je tu še zmešnjava s konektorji. OSFP proti QSFP-DD800 je še vedno predmet razprave, saj različni hiperrazmerjevalci podpirajo različne faktorje oblike. Meta je šla na OSFP. Zdi se, da ima Microsoft raje QSFP-DD. Google, kar je značilno, naredi svoje.

 

Oddajniki-sprejemniki 1.6T: hitreje, kot je kdo pričakoval

 

Prehod na 1,6T predstavlja najhitrejšo menjavo generacij v zgodovini optičnih oddajnikov. Začetne pošiljke so se začele 4 2024 Q s približno 300.000 enotami, predvsem od Innolighta do NVIDIA. Globalne pošiljke so leta 2025 presegle 1 milijon enot, leta 2026 pa naj bi dosegle 5+ milijonov enot.

Innolight prevladuje s predvidenim 50-60-odstotnim tržnim deležem. Standardizacija faktorja oblike se je utrdila okoli OSFP-XD, pri čemer 92 % pogodb za hiperskalo iz leta 2025 določa to obliko. Arhitektura pasov 16×100G danes omogoča 1,6T s potjo do 3,2T z uporabo pasov 16×200G.

Ključni signali za sprejetje hiperskalerja vključujejo NVIDIA-ino strežniško omarico GB300 AI, ki zahteva 162 1.6T module na enoto, Microsoft načrtuje uvedbo 2 milijonov sprejemnikov 1,6T (približno 3 milijarde USD) in Meta, ki bo leta 2025 povečala proračun za optične module za 90 %.

 

Silicijeva fotonika: končno izpolnjujemo obljubo

 

Spomnim se, da sem obiskoval OFC leta 2018, ko je bila silicijeva fotonika večinoma PowerPoint diapozitivi in ​​laboratorijske predstavitve. Izzivi pri integraciji so se zdeli nepremostljivi-III-Gain materiali, povezani s silicijevimi valovodi, izgube pri spajanju, težave z izkoristkom, zaradi katerih so se ekonomisti v proizvodnji zdrznili.

Pet let pozneje je slika drugačna.

Intelova platforma za silicijevo fotoniko je zdaj na voljo v količinah za izdelke 100G in 400G. Cisco s prevzemom družbe Luxtera (in kasnejšim notranjim razvojem) ponuja sprejemno-sprejemnike,-ki temeljijo na silicijevi fotoniki, v različnih stopnjah hitrosti. Marvell in Broadcom sta veliko vložila. Krivulje stroškov se končno ukrivljajo v pravo smer.

Zakaj je to pomembno? Nekaj ​​razlogov:

Prvič, integracija. Silicijeva fotonika omogoča tesnejšo integracijo med električnimi in optičnimi funkcijami, potencialno na istem ohišju ali celo isti matrici. To postane kritično, ko si prizadevamo za ko-zapakirano optiko (več o tem kmalu).

Drugič, razširljivost. Infrastruktura izdelave CMOS je zrela, dobro-razumljena in zmožna velike količine. Polprevodniške tovarne III-V se ne morejo kosati s tem obsegom.

Tretjič, moč. Pri 800G in več je pomemben vsak milivat. Arhitekture silicijeve fotonike, zlasti tiste, ki uporabljajo napredno integracijo DSP in gonilnikov, kažejo obetajoče meritve učinkovitosti.

Ampak-in vedno obstaja toda-tradicionalni pristopi III-V ne mirujejo. Podjetja, kot je II-VI (zdaj Coherent), Lumentum in glavni japonski dobavitelji še naprej uporabljajo platforme indijevega fosfida in galijevega arzenida. Prednosti zmogljivosti III-V, zlasti za aplikacije z veliko-močjo in določena območja valovnih dolžin, ostajajo resnične.

Industrija se bo verjetno razdelila, namesto da bi se združila okoli ene same tehnologije.

 

Z-zapakirana optika: morda naslednja motnja

 

CPO je postala modna beseda, ki ne bo umrla. Koncept je preprost: namesto vtičnih optičnih modulov, povezanih s preklopnimi ASIC prek električnih sledi na tiskanem vezju, integrirajte optiko neposredno na paket stikala ali poleg njega. Krajše električne poti pomenijo manjšo moč, večjo gostoto pasovne širine in potencialno nižje stroške v obsegu.

CPO je prešel iz predstavitve v proizvodnjo. Broadcom je junija 2025 dosegel pomemben mejnik, ko je poslal Tomahawk 6, prvo 102,4 Tbps ethernet stikalo na enem-čipu. Oktobra 2025 je podjetje začelo dobavljati Tomahawk 6-Davisson, svojo tretjo-generacijo rešitve CPO, ki je dosegla 70-odstotno zmanjšanje moči optičnih medsebojnih povezav v primerjavi z vtičnimi. Meta je na ECOC 2025 potrdila milijon 400G-ekvivalentnih ur pristaniške naprave z ničelnimi zavihki povezav. NVIDIA je na GTC 2025 predstavila omrežne platforme silicijeve fotonike: Spectrum-X Photonics (Ethernet, zmogljivost do 409,6 Tb/s, odprema 2026) in Quantum-X Photonics (InfiniBand, 144 vrat × 800 Gb/s, odprema konec leta 2025). Obe platformi zahtevata 3,5-kratno izboljšanje energetske učinkovitosti.

 

Primerjava energetske učinkovitosti izkristalizira ponudbo vrednosti CPO. Metin dokument ECOC 2025 je dokumentiral, da 800G 2xFR4 vtični oddajnik-sprejemnik porabi približno 15 W, medtem ko optični motor in laserski vir v Broadcomovem stikalu Bailly 51.2T CPO porabita približno 5,4 W na 800 G pasovne širine-kar je 65-odstotno zmanjšanje. Ocene SemiAnalysis postavljajo stikalo NVIDIA Q3450 CPO še nižje, na 4-5 W na 800 G, kar predstavlja 73-odstotni prihranek energije.

 

Toda podatki o zanesljivosti so lahko pomembnejši od povečanja učinkovitosti. NVIDIA je na dogodku TEF decembra 2025 poročala, da stikala na osnovi CPO- zagotavljajo 10-kratno izboljšavo odpornosti gruče AI v primerjavi s sistemi, ki jih je mogoče priključiti. To pomeni 5-kratno izboljšanje učinkovitosti uporabe GPU-, meritev, ki neposredno vpliva na ekonomiko milijard-dolarjev tečajev. Ko ima vsaka odstotna točka časa delovanja GPE znatno ekonomsko težo, lahko premije za zanesljivost upravičijo sprejetje CPO, še preden prihranek energije vstopi v izračun.

 

Proizvodna pot podpira pospešeno uvajanje. Broadcom je potrdil pošiljke, ki presegajo 50.000 stikal Tomahawk 5-Bailly CPO v letu 2025, in predogled svoje platforme tretje generacije 200G-na-pas-. Marvellov nakup Celestial AI v vrednosti 3,25 milijarde dolarjev decembra 2025-v primerjavi s Cieninim nakupom podjetja Nubis v vrednosti 270 milijonov dolarjev septembra kaže na strateško prepričanje, da tehnologija fotonskih vmesnikov predstavlja naslednjo arhitekturno mejo, čeprav bodo izvedbe, pripravljene za proizvodnjo, še leta stran.

 

Moje branje: sprejetje CPO pospešuje hitreje, kot je bilo prej pričakovano. Hiperrazmerjevalniki se zdaj aktivno uvajajo, pri čemer so Google, Meta in Amazon vsi v proizvodnji ali v pozni-fazi kvalifikacije.

 

 

Kitajsko vprašanje

 

To si zasluži svoj razdelek, čeprav je o tem neprijetno razpravljati.

Kitajski proizvajalci optičnih oddajnikov so dosegli svetovno tržno prevlado brez primere. Innolight in Eoptolink sta skupaj zagotovila približno 60 % inkrementalnih naročil NVIDIA 800G za leto 2025, kar je temeljito preoblikovalo konkurenčno okolje. Innolight je v letu 2024 zabeležil prihodek v višini približno 3,3 milijarde USD (123 % več kot leto prej), medtem ko je Eoptolink dosegel 1,2 milijarde USD (179 % več kot leto prej). Innolight naj bi leta 2025 zavzel 50-60 % trga modulov 1,6T.

 

Te glavne številke podcenjujejo koncentracijo povpraševanja,-povezanega z umetno inteligenco. Innolight in Eoptolink sta skupaj zagotovila približno 60 % inkrementalnih naročil NVIDIA 800G za leto 2025, pri čemer sta Coherent in Lumentum zajela preostalih 40 %-ki sta pogosto naklonjena svoji navpično integrirani laserski dobavi, ki zmanjšuje tveganje pomanjkanja. Konkretno za module 1.6T predvideni 50-60-odstotni tržni delež Innolighta odraža prednost prvega na potezi pri dokončanju kvalifikacije NVIDIA in vzpostavitvi obsega proizvodnje pred konkurenti.

 

Sestava prihodkov razkriva geografske odvisnosti. Čezmorska prodaja predstavlja 86.8% celotne Innolightove in 78% Eoptolinkove-razmerja, ki obe podjetji izpostavljata tarifnim režimom in morebitnim trgovinskim omejitvam. V odgovor so kitajski dobavitelji vzpostavili model "Kitajsko oblikovanje + proizvodnja v jugovzhodni Aziji": HGTech, TFC, Liantech in Cambridge Technology zdaj upravljajo proizvodne zmogljivosti na Tajskem, v Maleziji in Vietnamu, pri čemer ustvarjajo dobavne verige, ki obkrožajo trgovinske ovire, hkrati pa ohranjajo inženirski sedež v Shenzhenu ali Suzhouju.

 

Pospešuje se tudi domače kitajsko povpraševanje. Alibaba, Tencent in Baidu so v prvih devetih mesecih leta 2025 skupaj vložili 165 milijard RMB (~23 milijard USD) v kapitalske izdatke, kar je 90 % več kot v-letnem-letnem obdobju. Alibabin napovedan časovni načrt kapitalskih stroškov v višini 380 milijard RMB za obdobje 2024–2026 nakazuje trajni naložbeni zagon. LightCounting je leta 2026 povečal svojo napoved prodaje kitajskim hiperskalerjem, potem ko je sprva znižal ocene za leto 2025 zaradi izvoznih omejitev GPE.

 

Izvozne omejitve ZDA za napredne polprevodnike so se znatno okrepile. December 2024 je prinesel najobsežnejšo posodobitev: BIS je dodal 140 kitajskih subjektov na seznam subjektov, uvedel prve-omejitve za celotno državo za izvoz pomnilnika z visoko-pasovno širino na Kitajsko in razširil pravila tujih neposrednih izdelkov. Pravilo o razširjanju umetne inteligence iz januarja 2025 je ustvarilo tri{9}}sistem klasifikacije držav, pri čemer se Kitajska sooča z najstrožjim nadzorom. Oktobra 2025 je Pentagon priporočil, da se Innolight in Eoptolink doda na seznam oddelka 1260H kitajskih vojaških podjetij-čeprav na same optične oddajnike in sprejemnike neposreden izvozni nadzor večinoma ne vpliva. Kitajski dobavitelji so se odzvali s pospešenim prizadevanjem za domače nabave, zaenkrat z mešanimi rezultati.

Za ne-kitajske kupce to ustvarja vprašanja v dobavni verigi, ki pred petimi leti niso obstajala. Dvojne-strategije pridobivanja so postale pogoste. Nekateri hiperskalerji izrecno vzdržujejo kvalificirane dobavitelje iz več geografskih območij.

Za kitajske kupce, zlasti tiste, ki gradijo infrastrukturo AI, je položaj bolj omejen. Dostop do vrhunskih-oddajno-sprejemnikov lahko postane omejevalni dejavnik-, čeprav se domače alternative še naprej izboljšujejo.

Ne pretvarjam se, da vem, kako se to odvija.

 

Telekom proti podatkovnemu prometu: različne poti

 

Omeniti velja, da trg optičnih oddajnikov ni monoliten. Telekomunikacijske in podatkovne aplikacije, medtem ko si delijo osnovno tehnologijo, sledijo različnim krivuljam povpraševanja in konkurenčni dinamiki.

Telekom-5G fronthaul, backhaul, metro in-omrežja na dolge razdalje – ostajajo pomembna, vendar rastejo počasneje kot podatkovna komunikacija. Cikli kapitalskih izdatkov prevoznika so neenakomerni in podvrženi regulatornim kapricam. Prehod na400G ZR in ZR+za aplikacije DCI in metro predstavlja pomemben cikel nadgradnje, ki pa se odvija v letih in ne v četrtletjih.

Datacom-podatkovni centri, poslovna omrežja, vedno bolj gruče umetne inteligence-so središče eksplozivne rasti. Hyperscaler poraba poganja avtobus. Cikli izdelka se stisnejo. Odnos med prodajalci modulov in končnimi kupci postane bolj neposreden, včasih v celoti zaobide tradicionalne kanale OEM.

Večina industrijskih analitikov pričakuje, da bo datacom v naslednjih nekaj letih predstavljal 70 % ali več prihodkov od optičnih sprejemnikov. Nekateri dobavitelji so svoje strategije izrecno zasukali v skladu s tem.

 

Kako bi lahko izgledala naslednja tri leta

 

 

Stresni test dobavne verige

 

Ena stvar, ki jo je razkrilo obdobje 2021–2023: dobavna veriga optičnih oddajnikov je krhka na načine, ki niso bili v celoti cenjeni.

Nekaj ​​primerov. Optični podsklopi TX in RX (TOSA in ROSA) temeljijo na natančnih proizvodnih procesih, ki jih ni enostavno prilagoditi. Polprevodniški laserski čipi v središču teh sklopov prihajajo iz omejenega števila kvalificiranih tovarn. Elektronski IC-ji-zlasti visokohitrostni-CDR-ji in DSP-ji, potrebni za modulacijo PAM4-, so se soočili z lastnimi omejitvami dobave med večjim pomanjkanjem čipov.

Ko je povpraševanje po aplikacijah,-ki jih poganja umetna inteligenca, močno naraslo, se dobavna veriga ni mogla hitro odzvati. Dobavni roki, ki se običajno merijo v tednih, so se podaljšali na mesece. Stranke so začele dvojno-naročati, kar je še bolj izkrivilo signale povpraševanja.

Industrija vlaga v te-nove tovarniške zmogljivosti v Maleziji, razširjene pakirne linije na Kitajskem, kvalifikacijo komponent drugega-vira. Toda temeljna struktura ostaja koncentrirana. Požar v eni sami tovarni rezin bi lahko motil svetovno oskrbo za četrtine.

 

Dinamika cen in struktura marž

 

Kratka opomba o ekonomiji, ker je pomembna za razumevanje trga.

Optični oddajniki-sprejemniki sledijo znanemu vzorcu: uporabniki, ki jih prvi uporabljajo, plačujejo premijske cene za krvave-najboljše stopnje hitrosti, nato pa cene hitro padajo, ko se količine povečujejo in konkurenca krepi. 100Moduli G, ki so leta 2018 stali več kot 300 USD, se zdaj v nekaterih konfiguracijah prodajajo pod 30 USD (npr.QSFP28 SR4pri ~29 USD).400G DR4 modulise gibljejo od 350 $-600 v maloprodaji, medtem ko 800G moduli DR8 stanejo okoli 1800–2000 $. Cene modulov 1.6T so se leta 2025 zaradi omejitev dobave dvignile s približno 1.200 USD na 2.000 USD na enoto, zaostanki pri naročilih pa so segali do leta 2027. Coherent je v poročilih o zaslužku opozoril, da je "optimizacija cen pomembno prispevala" k maržam - opazen premik v industriji, za katero je bilo zgodovinsko značilno agresivno padanje cen.

 

Te cenovne točke prikrijejo znatne razlike glede na stopnjo stranke in obseg naročila. Hiperscaler nabava običajno zagotavlja 20-30-odstotne popuste glede na maloprodajne primerjalne vrednosti, medtem ko poslovni kupci, ki dostopajo do izdelkov prek distribucijskih kanalov, plačajo bližje seznamu. Kitajski prodajalci modulov imajo cene 20–25 % nižje od zahodnih uveljavljenih proizvajalcev za primerljive specifikacije – vrzel, ki odraža prednosti obsega proizvodnje in ne razlike v kakovosti.

 

Bolj opazno je, kaj se dogaja pri 1,6T. Cene modulov so se leta 2025 dvignile s približno 1200 USD na 2000 USD na enoto – kar je 67-odstotna apreciacija, ki obrne zgodovinski vzorec hitre erozije cen. Zaostanki pri naročilih se zdaj za nekatere konfiguracije podaljšajo do leta 2027. Vodstvo Coherenta je v komentarju o zaslužku zapisalo, da je "optimizacija cen pomembno prispevala" k maržam, jezik, ki ga redko slišimo v optičnih komponentah, kjer je agresivna cenovna konkurenca običajna.

 

Podatki o strukturi robov zahtevajo kontekst. Poročilo LightCounting o ponudnikih iz maja 2025 je pokazalo, da kitajski dobavitelji poročajo o doslednejši dobičkonosnosti: Innolight je leta 2024 dosegel 20-22% neto marže, medtem ko je Eoptolink dosegel 33%. Nasprotno pa sta Coherent in Lumentum-oba skozi menjavo vodstva-povprečje zahodnih prodajalcev v zadnjih letih potegnila v negativno območje. -Povprečna bruto marža v celotni panogi v višini 25–35 % je precej pod 45–60 %, značilnimi za druge polprevodniške segmente, kar odraža intenzivnost konkurence in kapitalske zahteve razvoja naslednje generacije.

 

 

Bruto marže za vodilne dobavitelje se običajno gibljejo od 25 % do 35 %, čeprav se to precej razlikuje glede na mešanico izdelkov in koncentracijo strank. Najvišje marže pridobijo izdelki, ki so-prešli na trg, z novimi stopnjami hitrosti, nato pa se zmanjšajo, ko tehnologija zori.

To ustvarja učinek tekalne steze: prodajalci morajo nenehno vlagati v razvoj naslednje-generacije samo za ohranitev prihodkov, kaj šele za njihovo rast. Intenzivnost raziskav in razvoja je znatna-vodilna podjetja porabijo 10–15 % prihodkov za razvoj, včasih tudi več.

Podjetja, ki tehnološko zaostajajo, se znajdejo v cenovni konkurenci v zrelih segmentih, kar je težak položaj. Ta dinamika sčasoma spodbuja konsolidacijo industrije.

 

Končna misel

 

Trg optičnih oddajnikov je na prelomnici-v enem tistih trenutkov, ko predpostavke, ki so vodile industrijo desetletje, ne veljajo več povsem. AI spremeni sliko povpraševanja. Silicijeva fotonika spreminja tehnološko sliko. Geopolitika spreminja sliko dobavne verige.

Za vlagatelje to ustvarja priložnost in tveganje. Za inženirje to pomeni delo na resnično novih problemih in ne na postopnih izboljšavah. Za hiperscalerje in prevoznike, ki na koncu kupijo te izdelke, to pomeni krmarjenje po dobaviteljski pokrajini, ki je bolj dinamična in manj predvidljiva, kot bi si verjetno želeli.

Nihče ne ve natančno, kako se to reši. Bo pa zanimivo gledati.